內地PMI反彈 加息預期升溫

【明報專訊】3月份隨着企業結束農曆新年假期陸續復工，內地製造業採購經理指數（PMI）較2月上升1.2個百分點至53.4%，為該指數連續回落3個月後首度反彈，惟反彈幅度較市場預期的54%低0.6個百分點。儘管PMI升幅小於預期，內地加息預期仍見升溫，有分析估計央行或會於清明節前後再加息。

交銀國際研究報告指出，從業人員增加和生產回暖是上月PMI反彈的主要原因，期內從業人員指數和生產指數分別按月回升2.9和1.9個百分點，對整體PMI回升的貢獻幅度31%和25%。

匯豐：反映貨幣緊縮見成效

PMI中反映生活消費品價格指數的購進價格指數，3月較2月回落1.8個百分點至68.3%；另外進口指數亦按月下降1.9個百分點至52%，顯示輸入性成本上漲壓力減弱。匯豐中國首席經濟學家屈宏斌認為，數據反映央行貨幣緊縮措施已現成效。美林美銀中國經濟學家陸挺亦相信，數據顯示中國經濟略有放緩，通脹終於暫時得到控制。

儘管如此，市場仍擔心PMI回升可能導致生產價格指數（PPI）和消費價格指數（CPI）回升，換言之通脹壓力仍在。屈宏斌認為，「緊縮的貨幣政策還要持續3至4個月，否則調控或會功虧一簣」。內地人民網更引述分析師估計，清明節前後央行將會再度宣布加息。

加息雖然可減輕內憂，卻不得不面對外患。國家外管局於剛公佈的《2010年中國國際收支報告》即預測，2011年利差、匯差等因素可能使得套利資金淨流入中國的規模增加，國際收支仍將保持較大順差格局。