【明報專訊】供股集資才剛滿1年的招商銀行（3968），資本水平持續偏低，該行行長馬蔚華昨日表示，現正積極研究適時進行外部融資。市場憂慮招行或再次到資本市場「抽水」，股價昨日一度跌4%，屬公布業績翌日表現較差的內銀。有分析認為，招行今年內有機會再度進行股本融資。
招行於去年3月及4月，分別完成A股及H股供股計劃，集資約220億元（人民幣．下同），核心資本充足率由09年底的6.63%，提升至去年6月底的8.05%，然而，有關比率仍接近監管資本要求下限，資本狀况僅屬合格。
研發次級債 料無助提高核心資本
及至去年底，招行核心資本充足率進一步下降至8.04%，增添市場對該行再融資疑慮。於招行昨日的業績後記者會上，馬蔚華一再重申，該行將繼續透過降低資本消耗，以及內生方式補充資本，並指內生資本的比重正不斷增加，此外，亦會積極研究適時進行外部融資，發行次級債會是方法之一，而該行持續穩定的派息政策沒有改變。
根據銀行的資本結構，核心資本包括已繳足普通股股本及儲備，而發行次級債籌資所得，只能被納入附屬資本，對於提升招行偏低的核心資本水平，並無幫助。
摩通：未有迫切集資需要
摩通發表報告指出，招行並無迫切的集資需要，因為招行的股本回報率（ROE）較高，預計今明兩年盈利增幅仍可持續，該行依靠留存利潤，明年可以將核心資本充足率提升至逾9%。
有美資券商分析員向本報表示，倘招行今年不進行股本融資，在支持貸款增長及信貸成本上升方面會較為困難，認為該行短期內有可能需要再融資。
值得注意的是，招行董事會日前已通過決議，計劃將增發不超過總股數20%A、H股的議案提呈股東大會作一般性授權，意味該行已經未來一年進行股本融資預留了空間。
若集資 股本回報率仍冠中小行
匯豐證券指出，即使假設招行集資180億至250億元，以將核心資本充足率提升至約9.4%至9.8%，招行的ROE仍可維持逾20%水平，屬中小型內銀中最高。
招行去年人民幣貸款增長20.7%，該行副行長李浩表示，今年目標貸款增幅將放緩至16%。至於地方政府融資平台貸款方面，招行副行長張光華透露，現金流完全覆蓋和基本覆蓋貸款本息的，佔有關貸款的93%，連同半覆蓋貸款，佔比達94%至95%，不良貸款率為0.25%。
截至去年底，招行的貸款撥備率為2.05%，該行董事長傅育寧稱，目前人民銀行及銀監會尚未公布系統重要性銀行的名單，但該行將爭取於2014年達致貸款撥備率2.5%的監管要求。
明報專訊劉欣欣報道
