新聞類別
財經
詳情#
【明報專訊】中線可以留意中國聯通（0762），雖然該股剛公布的去年盈利倒退六成，至38.5億元（人民幣．下同），但表現符合市場預期。其實，撇除初裝費及衍生金融工具公允值變動影響，盈利則升55%至36.6億元。不過，更重要一點，公司今年目標新增移動用戶不少於3500萬戶，當中3G用戶不少於2500百萬戶，截至去年底，聯通3G總用戶有約1400萬戶，單看數字，已可預期聯通的3G業務今年會是收成期。
券商料EBITDA毛利率反彈
即使要繼續作出手機補貼，但其3G業務的除息稅拆舊及攤銷前盈利（EBITDA）已接近平衡，更有券商料EBITDA毛利率將會反彈，再配合強勁的新客戶增長，聯通中線前景可以看俏，業績後股價只回軟兩日，就又升過。目標價方面，可參考摩根大通所定的15.6港元。
聯通去年3G手機補貼增加8倍，至31.72億元，公司已表明未來仍會加大3G手機補貼，並將按補貼佔3G收入約三成比率來調整補貼金額。雖然如此，但據瑞信的調查顯示，料其今年新增客戶將維持強勁，因此即使全年手機補貼預算178億元，應該問題不大。
擬引入iPad 業務添優勢
數據服務也不容忽視，內地數據服務剛起步，聯通WCDMA裝置及手機具價值鏈的優勢，也應有助其客戶增長。瑞銀的調查顯示，聯通3月份3G客戶增長估計約20%至30%，收入持續增加，每月超過10%，主要受到強勁的移動互聯網增長帶動。
瑞銀預料其於「五一黃金周」將會推出新的市場推廣活動，有助維持其強勁的客戶增長。另外，公司今年計劃推出逾80款移動終端，其中黑莓將於6月前推出，並會引入iPad，可再增添優勢。
撰文：陳承龍
回應 (0)
