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【明報專訊】今年市場焦點是什麼？炒落後也。
當然，資金炒落後往時都有發生。不過今年無論在股、匯及商品市場上，此情况卻尤其明顯。先講股市，去年亞股表現強勁，不過今年卻表現落後，資金明顯轉戰歐美。至於商品，油價去年跑輸各大商品，今年則趁阿拉伯事件大力炒上。匯市上，去年歐元及英鎊因歐債危機表現疲弱，今年初卻炒歐、英先加息，歐元及英鎊逞強。
不過，上述情况踏入第2季又可能有所改變。自311日本大地震後，歐債事件再受市場關注，歐元及英鎊升勢明顯放慢，相反商品貨幣卻發力追上，紐元更獨佔鱉頭（見表），與今年初以來的炒落後主題不謀而合。
上期本欄已指出匯市正處於臨界點，現時筆者仍維持此觀點。先講歐元及英鎊，如上文所言，兩者升勢將因歐債問題而逐漸放緩，不過由於歐元仍受加息預期刺激，短期內有機會上試1.43至1.44。至於英鎊，走勢似會在1.59至1.64中作整固，投資者不妨在此區間炒上落市。
澳元較安全
至於強勢的商品貨幣，雖然市場大炒落後，不過高追風險不小，加元若仍未能突破0.9668，三底形態有機會形成；紐元升勢則令人費解，與目前基本面有所偏離。唯一較安全的便是澳元，澳元穿位向上，技術突破不可小覷，而且觀乎近期美元於低位整固，澳元亦持續向好，可見其上升動力仍足。
次季不宜太進取 嚴守止蝕
看好商品貨幣的投資者，短期待調整後追入無妨，但第2季策略實不宜過於進取，原因是市場焦點或會開始轉為聯儲局何時收緊政策以至加息，建議以短線買賣為主。當市場轉炒美國收緊政策時，美元將向上，大家要嚴守止蝕。
劉振業
交通銀行香港分行 環球金融市場部
lauginyip@bankcomm.com.hk
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