【明報專訊】水泥股繼續熱炒，例如龍頭股中國建材（3323）昨日又再破頂，反映資金依然側重該板塊上。從追落後的角度出發，短線可留意昨日成功突破7.5元阻力區，兼創52周新高的中材股份（1893）。
事實上，該股早前公布去年度業績，盈利大增超過五成，但依然較市場預期為低，所以股價不升反跌。不過，近期投資市場主題正指向水泥需求增，公司本身也表明，因應中央興建保障性住房計劃，今年會大舉投資259億元（人民幣．下同）擴張規模，其中三分之二用於增強水泥產能，這更配合市場的投資主題，所以也正好解釋該股近日轉強的原因。難得該股有勢，短線可跟勢追入，再以明年預測市盈率15倍推算，上望目標可看9.25港元。
年產能 目標提升至1億噸
中材去年盈利10.9億元，雖比2009年升超過五成，但較市場預期的約12.25億元為低。營業額方面，則有442億元，增長約45%，其中水泥收入急增逾倍至142億元，反映去年度市場本身對水泥需求已相當強勁。
正如上述所言，中央會大舉興建保障性住房，當局指未來5年興建3600萬個保障房單位，單在今年就將推出1000萬個，中材估計，水泥需求將達到21億噸，較去年產量18.7億噸上升12%，所以單是該增幅數字，已有利中材今年的業績。至於中材本身，也配合該計劃而擴張規模，公司方面就期望將年產能提升近半至1億噸。
加強新材料業務 料受惠國策
除了傳統水泥業務之外，新材料業務也不容忽視。去年度新材料分部業績增32%至5.76億元，毛利率升4.86個百分點至26.63%。公司已表明新材料分部會加快太陽能發電多晶硅熔煉器生產基地的佈局，力爭完成50萬支生產能力項目建設，料也可受惠國策。
估值方面，根據綜合預測，中材今、明兩年每股盈利為0.457元及0.546元，折合現價7.84元的預測市盈率為15.1倍及12.6倍，估值合理。若以明年15倍市盈率作目標，應可看9.25港元，跌穿7港元大關則考慮止蝕。
撰文：陳承龍
