【明報專訊】內銀股過去一年股價幾經波折，至近日才見起色。去年從招商局及招商銀行（3968）董事長一職退下來的秦曉，對內銀前景不無憂慮。他指內地監管機構想引入的監管要求，若全部落實，將會令內銀每年要融資6000億元（人民幣．下同），每家內銀每隔兩年便要集資。
雖然如此，他說內銀股始終會受惠中國經濟增長，只要買入價合理，中長線仍可看好。
金融海嘯後醞釀多時的國際金融監管改革，於去年底進一步落實框架細節，《巴塞爾資本協議III》出台及系統重要性銀行的構思，意味着全球銀行業的發展將面臨更多的規管，也意味着銀行的資本愈來愈吃緊。
若落實新規 每年須融資6000億
秦曉贊同監管改革的總方向，但認為內地監管當局在引入國際監管新規時，宜考慮中西方金融業的差異，例如中國的銀行不存在資產負債表的問題——既沒有毒資產，也沒有過度槓桿化。此外，目前中國銀行業仍受利率管制的保護。
「在存款及貸款的兩個benchmarks（基準利率）中間鎖着了淨利差，利差在正常的情况下，比國際同業高1個百分點（見圖）。」秦曉表示，這個利差，相當於準資本（soft capital），「西方國家這一塊比我們小，我們的貸存比率也較他們低，槓桿率低也是準資本……一同考慮這幾個因素，才計算一個中國銀行業適應的資本要求，如果完全套用西方的東西，甚至在這之上『加碼』，會出現銀行要每隔2至3年便要到資本市場融資。現在這種要求還在討論階段，如果完全實行，未來幾年，內地銀行業每年需要在股市融資6000億元。」這樣，無論對股市，以及銀行的每股淨利潤及股價都構成重大衝擊，形成惡性循環。
中西有別 監管不宜照抄
秦曉稱，雖然根據以往歷史，銀行平均每3年融資1次，但銀行過往強勁的利潤增長，可抵消融資把每股盈利及每股淨資產攤薄的效應，「所以雖然這幾年大部分銀行已經融資過3次（見下表），但每股淨利潤還是增長的，你要在這個基礎上再加大什麼貸款撥備率，可能就不是這樣了。」
身兼全國政協委員的秦曉，在今年兩會期間，提出了加快利率市場化的議案。自言是市場經濟信仰者的他，談到這個議題時有感而發，「老百姓的錢存到銀行裏頭不能拿高息，銀行用高息把錢貸走，這已經不是經濟問題，而是不公平的問題。」
存貸利差一旦不被保護，對銀行的打擊非同小可，「大型銀行實力強，能經得起利差減少，但小銀行經不住。」但他覺得，「如果你要國家保護來生存的話，這本身就是個問題。」
利率市場化 對百姓更公平
秦曉認為，內地推行利率市場化時不能「一棍打死」，但總要逐步改變，可以先開放存款利率，「譬如原來只能（按照基準利率）下浮，不能上浮，現在可以上浮10%，然後20%，不要一波冲浪似的放開就會亂了。」他估計，利率市場化5年內應可完成。「如果5年都做不了，那你（銀行）就改行去做別的事情吧。」
利率市場化會遏抑內銀的淨利息收入，但秦曉認為，中央可以減輕內銀的稅賦，包括調低營業稅率及調整貸款撥備的扣稅安排。
受惠經濟增長 中長期看好
目前，內銀將貸款按質素分成五級，包括正常、關注、次級、可疑及損失，後三類被列為不良貸款。「但第三至第四類撥備不可扣稅，只有最後一類（損失類）才可以，我認為，稅收與貸款五級政策應該是同步的。」
對於內銀股前景，作為銀行家的秦曉始終看好，「因為中國經濟90%都是靠銀行業支持的，而且銀行整體資產負債狀况良好，只要買入價格合理，按中長期考慮，都是可以的。」
撰文：劉欣欣、高志堅
