海螺多賺1.8倍 勝預期

【明報專訊】安徽海螺（0914）公布首季純利有22.16億（人民幣．下同），按年增長179.7%，較早前發盈喜時所說增1.5倍還多，每股基本盈利63分。期內，營業額為93.1億元，升53.4%。盈利大增主要是由於產品售價大漲及銷量增加所致。

近幾周水泥板塊連續走強後，海螺昨日隨大市微跌1%，收報52.35元。中金和摩通等皆指海螺業績理想，看好公司第二季表現，目標價同為70元。瑞信則持不同立場，認為公司增長將放緩，目標價48元。

中金指，公司毛利率按年上升15.6個百分點至39.8%，開支也按年增加每噸6元，至28元，但第二季隨著產能進一步釋放，每噸開支勢必減少。同時中金指出，4月份水泥售價已經比3月增長3%，按年則增長14%。另外，公司4月份船舶運輸量為1450至1500萬噸，意味著全負荷生產。

瑞信則認為年初至今，水泥板塊已調升逾70%，相信仍有10%至20%的增長潛力。瑞信預期，海螺近期的盈利增長動力將會放緩。該行維持海螺Ｈ股「中性」的投資評級，目標價維持48港元。有歐資行分析師指出，水泥板塊的公司地域性很強，海螺水泥首季業績高速增長，主要受益華東市場供需好轉的帶動。預計第二季盈利依然按季提升，特別是在核心市場江浙滬地區，盈利依然向好。