【明報專訊】雖然日本迪士尼樂園重開，但本港與東南亞的旅遊肯定是日本核事故後的受惠者，澳門也應得益，所以有資金近日流入澳門博彩股是可以理解的。中短線可留意市帳率較低的新濠國際（0200），該股近期呈大圓底回升，並向前高位6.43元進發，短線買入可博其破頂。目標價方面，公司早前向員工授出購股權，每股行使價為5.75元，若同以昨日本欄介紹中航科工（2357）的三軍未動糧草先行的理念去想，博該班員工賺取50%回報，也不為過，即目標價可看8.63元。
雖然新濠早前公布的去年業績繼續虧損，但虧損已見大幅收窄85.6%至2.09億元。事實上，虧損的主要原因是出售聯營公司錄得虧損，以及可換股貸款票據公平值變動減少。
若撇除上述技術性因素，其實新濠的表現已算不俗，尤其旗下的新濠博亞才是戲肉，因為公司主要透過持有33.4%股權的新濠博亞經營澳門博彩業務。新濠博亞去年全年計虧損大幅收窄至1052.5萬美元，對上年度為虧損3.085億美元。
市帳率1.1倍 遠低同業
踏入去年下半年，新濠博亞更開動引擎，去年第4季淨收益7.74億美元，按年增93%，較第3季升6%。第4季除息稅、折舊、攤銷前盈利（EBITDA）1.34億美元，與第3季相若，盈利也由第3季1578萬美元，略升至上季的1630萬美元。有如此理想表現，最主要是由新濠天地及新濠鋒之營運表現的按年改善所帶動，但利好影響被一些因素所抵消，包括「水舞間」開幕增加折舊及攤銷開支，以及於去年5月發行債券令淨利息支出增加。不過，這些也是投資初期的必經階段，但從數字上看見，新濠博亞將進入收成期。
以市佔率計，新濠博亞排名第三，但新濠股價卻一直跑輸同業，原因是不賺錢。不過，從上述數字可見，投資期已過，開始進入收成期，所以股價也可望發力，而目前同業銀娛（0027）及龍頭澳博（0880）的市帳率介乎5至8倍，但新濠只是1.1倍，相比下，有大量的上望空間，現價追入依然有值博率，不過若短線跌穿5.5元的近期支持則先行止蝕。
撰文：陳承龍
