中壽股價 料續跑輸同業

【明報專訊】中國人壽（2628）首季盈利遜市場預期，股價昨日一度跌超過3%。券商普遍指出，期內賠付支出龐大，憂慮未來相關支出持續，拖累整體盈利表現。分析員預期中壽的龐大賠付支出會持續，股價將會繼續跑輸同業。

純利倒退 股價昨跌2.2%

中壽首季純利倒退22%至79.7億元人民幣，股價直接反映投資者不滿情緒，昨日報29元，跌2.19%。內地保險股全線下挫，當中以財險（2328）跌勢最勁，跌幅達到3.1%，中國太保（2601）、中國太平（0966）亦挫逾2%，今日公布首季業績表的平保（2318）跌勢最為溫和，收市跌1.1%。

瑞信認為，中壽首季表現疲弱，決定下調中壽今年全年盈利預測7%，維持「跑輸大市」評級，目標價30元。該行指出，中壽現價已相當於2.1倍內涵值和16.3倍新業務價值，短期催化劑有限，反而更有下跌可能。

賠付支出大幅增加，是拖累今次業績的最大因素。高盛指出，首季公司的保金收入維持健康穩健水平，但投資表現受大市波動影響，由於在2006年至2008年期間銷售的3至5年的短年期保單到期，令賠付支出大幅增加接近九成。有歐資大行分析員預期，未來數季龐大的賠付支出或會持續出現。瑞銀發表的研究報告，亦指出賠付金額是未來經營支出一大關注，憂慮中壽市佔率持續流失，該行較為看好太保。