【明報專訊】港股連跌多日，有不少股份已被洗倉，個別更有跌過籠之嫌，筆者認為可以分注吸納，其中可以留意金隅股份（2009）。該股由上月27日創了52周新高，高見13.7元後反覆回落，跌至昨日最低見過10.5元，累積跌幅達23%。事實上，該股由2月底約10元水平起步，現價離起步位不遠，應有一定的吸引力。更重要的是該股基本因素無變，尤其今年首季盈利大增90%，預期公司今年應可繼續受惠各業務板塊經營規模擴大，而有不俗的增長。難得現處起步位，不妨趁低吸納，短線博重上20天線約12.1元水平，若跌穿去年底約9.6元低位則先行止蝕。
管理層：水泥業務毛利將更佳
金隅今年首季盈利4.38億元（人民幣．下同），同比增加90.09%，主因期內各業務板塊經營規模擴大所致。事實上，經營規模擴大的最大優勢就是能提高毛利，摩根士丹利在其首季業後發表報告指出，金隅管理層在首季業績分析員會議上，預料水泥業務毛利會有更佳表現，首季每噸水泥毛利61元，4月大部分地區升至100元，料全年水泥毛利達90元，全年銷售量仍維持4000萬噸。因此大摩也認為水泥業務前景較預期為佳，所以調升其2011至2012年每股盈利3%至8%。
另外，金隅管理層料今年地產業務均價、毛利率及入帳樓面面積更高，今年入帳樓面面積料為95萬平方米，高於去年87萬平方米，毛利率32%，去年為27%，均價為每方米1萬元，高於去年8000元，首季預售18.6萬平方米，為全年目標的17%，預售額首季已達18.2億元。就上述金隅管理層的預期所見，今年公司的盈利能力應該不成問題，所以近期股價下跌應純粹受市况拖累而引發獲利回吐。
主力拓地產業務 前景看俏
還有一點值得留意，瑞信早前發表報告認為，金隅屬行內滯後公司，但地產發展業務料繼續成為主力，因公司可經營高毛利項目，將工業用地轉換成傳統的地產項目，同時也可受惠於保障房建設。因此無論從那個角度出發，金隅前景應該是正面多於負面，而且現價10.68港元的今年預測市盈率只是9.1倍，買入可謂相當安心。短線而言，可先博重上20天線約12.1港元水平，中線則可看瑞信所定的15.9港元。
撰文：陳承龍
