【明報專訊】強積金計劃推出初期，保證基金提供高保證回報，吸引很多供款人垂青，2001年3月的保證基金資產比重佔總資產淨值21%，目前本港市場利率低企，該保證回報已縮減至1%，2010年以後基金資產值比重已降至9%。不過保證基金供款人不用擔心1%的保證回報會被基金收費蠶食，其實保證基金設有兩個戶口，分開滾存保證回報及實際市值回報，管理費不會影響保證回報。
市面上的保證基金一般由保險或銀行管理，東亞及景順旗下保證回報基金的保證人為美國信安保險，以保單形式提供保證的投資基金，現時保證年息為1%。供款人常擔心，保證基金的開支比率達2%至4%，保證回報僅1厘，最終會否付諸流水。事實上，保證基金會同時開設兩個戶口，保證回報及實際基金市值會分別於合資格戶口及正常戶口內滾存，前者每年會以保證結餘計算，以複式效應累積；管理費則反映在後者的資產價格上。
兩種回報於不同戶口滾存
當達到退休年齡時，供款人須視乎市值回報或保證回報的高低（以較高者為準）來拿取回報，若實際回報出現負回報如金融海嘯時期，便可得到保證回報。不過保證基金可定期更改保證息率，信安的保證回報基金在2004年9月30日或之前的保證回報為每年4%或5%，該日之後已調整僅1%，目前萬全保證回報基金派出的保證息率為同類型基金中最高，仍達5%。
景順投資管理首席投資總監陳柏鉅表示，以往保證回報可高達3%至5%，但SARS時市場經歷通縮時期，大部分保證人未能達標，買入的國債年息不足以彌補當時的保證回報，故一度大劈保證息率，市場對保證基金的需求亦逐漸放慢。
陳柏鉅續稱，目前本港通脹升溫，加上保證回報很低，以及該類基金派息設有諸多限制，如要求成員不被炒、不轉工、不斷供及不轉換組合，才能得到該保證回報。對於臨近退休或投資保守的成員，不建議買入保證基金，宜選擇股債混合基金取代，資產分配與保證基金類似，持有債券比重七成或以上。
撰文：劉佩珊
