【明報專訊】澳洲磁鐵礦項目延期投產及超支，帶給中信泰富（0267）的「噩夢」未止，國際評級機構標準普爾昨天宣布，將中信泰富的信貸評級從「BBB-」降至垃圾級別的「BB+」，藍籌股中只此一家。至於另一評級機構穆迪雖沒下調中信泰富的「Ba1」公司家族評級，但「Ba1」同屬「垃圾」級。中信泰富對近日的負面消息並未作出回應。
前日經歷了兩年半以來單日最大跌幅的中信泰富，昨天開市股價即挫，一度跌至16.52元最低位，但尾盤止跌回升，收報17元，輕微反彈約1%。
由國企中冶集團承建的澳礦項目再次超支及延期投產，令到標準普爾昨天公布將中信泰富的長期企業信用評級由「BBB-」下調至「BB+」，企業展望仍為「負面」，即短期內仍有機會再降評級。
按照標普的評級標準，「BB+」被歸入非投資類別或俗稱「垃圾」的級別，今次降級亦令中信泰富成為現時46隻恒指成份股中，唯一一隻「垃圾級藍籌」（詳見表）。
06年購澳礦 曾遭降級
值得關注的是，根據過去的標普評級，早於2006年中信泰富決定投資澳礦項目，標普已經不看好並將其降至「BB+」，到2008年集團前主席榮智健炒燶澳元「Accumulator」，標普評級更降至「BB」；直到2009年12月始獲標普升級，擺脫3年半的「垃圾」命運，沒料到一年半之後，中信泰富再因澳礦項目變回「垃圾」（詳見另表）。
標普指負債水平隨時惡化
標普認為，澳礦項目的再次超支及延期投產已經削弱了該項目經濟價值，也意味着中信泰富由此獲得現金流的時間表將順延。標普信用分析師盧文正更指，縱使中信泰富去年業績基本符合預期，但集團的特種鋼業務面對原材料成本上升，房地產業務受到政府緊縮政策影響，預計公司負債總額將在2011年上升。中信泰富還有可能要通過發債解決澳礦項目超支的部分成本，隨時令到負債對資本比率惡化，升至超過55%的水平，並無法在未來12至18個月內降低。
盧文正又認為中信泰富的評級上調可能性有限，除非澳礦項目首條生產線如期投產，並帶來令人滿意的現金流，或公司財務實力有改善，負債水平降至50%左右。
另一國際評級機構穆迪亦在昨天收市後發出中信泰富的報告，負責的主分析師兼穆迪副總裁胡凱說，中信泰富出售從事有線電視項目及內地房地產開發之中信國安50%股份，帶來的收益可抵消部分澳礦項目的超支，再者預期母公司中信集團可提供強大支持，故不更改其「Ba1」公司家族評級。
不過，穆迪「Ba1」等同於標普「BB+」級別，因此中信泰富在兩間評級機構，都屬「垃圾」股。
明報記者陳子凌、鄧亮報道
