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【明報專訊】招商銀行（3968）再供股方案出台後，招行昨早向分析員舉行電話會議解畫。
綜合券商報告，招行管理層表示，是次A+H供股集資350億元（人民幣．下同）的規模，已經考慮到至2015年的資本需要，包括資本水平符合新監管標準，風險加權資產（RWA）每年增速不高於16%，以及維持派息比例在25%，倘監管環境並無重大轉變，該行未來4至5年毋須再融資。
招行去年派息比率為23.6%，該行董事會秘書蘭奇昨日回覆本報記者查詢時表示，本次集資規模，已測算到2015年，在符合現有監管政策及配合業務發展下的資本需求，招行原則上冀2015年內維持原來穩定的派息政策，即派息比例保持約25%水平。
派息率將保持約25%
有與會分析員向本報記者透露，鑑於目前監管當局尚未明確如何界定中國系統重要性銀行（SIFI），而銀監會正在起草修訂的《資本充足率管理辦法》目前仍在徵求稿階段，故招行是次集資規劃，並無考慮以上兩個因素。
花旗報告引述招行管理層指，該行擬於2015年底核心資本充足率達9.5%，即新監管標準下核心資本充足率達8.5%的最低要求，另加1%的緩衝資本。招行續指，與策略投資者的溝通過程中，獲得正面迴響，該行預料大部分主要股東將參與供股，並估計，供股計劃在獲得監管當局批准後的5至8個月內（即今年第四季至明年第一季）完成。
招行再次供股，將帶來進一步攤薄效應。國泰君安稱，假設供股明年上半年完成，招行2012年及2013年的每股盈利將分別下調10.5%及18.4%。
瑞銀報告指，供股後，招行的股本回報率（ROE）將由目前約22%，下降至20%，略低於其他大型內銀，以招行目前2倍市帳率而言，瑞銀認為，內銀板塊內有其他更好的投資選擇，維持招行「中性」評級，目標價維持20.9元。
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