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【明報專訊】連跌數日後，內房板塊昨日全線反彈，唯獨恒大（3333）逆市下調3%；而前一日內房股全線下挫時，只得恒大猛升7%。逆市而動與恒大周二展開股票回購有關。昨日摩根大通出報告，稱公司可能動用債務購買股票，短期影響負面。市場擔憂恒大回購推高股價後配股，本報截稿前未收到恒大回應。
內房股全線反彈 獨恒大逆市跌
摩通報告稱，恒大周二回購約1.1億股，代價6.66億元。此乃恒大首次回購，短期將對股價造成不利影響。摩通指公司可能會舉債回購。理據是公司今年的資本開支合計679.97億元（人民幣．下同），其中土地款193.4億元，建築成本329.45億元，利息、稅務、股息等支出為157.12億元。
而公司今年合約銷售額估計為800至850億元，其中八成將是現金收入，即640億至680億元，此筆入帳剛好可以抵消資本開支。如果公司回購股票，將動用額外現金，即是借債買股。另外，報告還指出，由於回購動用現金，導致公司淨資產減少，每股帳面價值減少1.1%到2.37港元；現金流和淨資產的減少，更導致公司今年淨負債率提高2.3個百分點至39.4%。因此，總體評估，對股價短期有負面影響。
有分析師指出，摩通計算現金流忽略了恒大出售啟東項目的5億美元入帳，借債回購恐難成立，而公司目前手頭現金300多億元，短期內應不會配股集資。
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