【明報專訊】繼去年4月的「新國十條」、去年9月的「新國五條」、今年1月的「新國八條」後，中央再度推出「新五條」，短短1年多時間，已經4度出手調控樓市。在調控政策打壓下，投資者在過去1年來，對內房股不得不採取審慎的態度，可是近日各內房股公布的上半年銷售業績，普遍出現不錯的增長，相關股份一度再受追捧。可惜，內地仍以政策為主導的市場，中央的再度出手，顯示相關緊縮政策不單不會放寬，更有進一步加強之意。
二三線城市 上半年銷情熱
在現時一線城市限購令影響下，內地一線樓市目前偏冷，按國家統計局發布的購房者信心指數，第2季度一線城市購房者信心指數只有92.8，不及二、三線城市的104.6，兩者信心差距由第1季度的4.3點，擴大到11.8點。二手方面，以北京為例，自2月中旬北京執行嚴厲限購後，過去5個月，二手樓日均成交量僅277套，同比下降達60%。一手方面，以越秀地產（0123）為例，受限購令影響，上半年只在廣州推出一個新盤，銷售面積及金額同比分別下降41%及44%，並只能完成全年90億元銷售目標的三分之一。
因此，內房股只能在二、三線城市積極發展，出現了二、三線房地產走勢火熱的現象。國家統計局發表的6月份70大中城市樓價數據，樓價同比升幅超過6%的二、三線城市多達18個，其中新疆烏魯木齊及河北秦皇島的升幅，更達到9%。眾內房股中，以恒大（3333）的售樓成績最為優異，上半年新開售的33個樓盤中，沒有一個在一線城市。其中二線城市項目10個、三線城市項目23個。恒大上半年銷售金額同比增加1倍，達到423億元，完成全年700億元銷售目標的60.5%。亦因為如此，股價由3月時的3.5元，升至近日的6元，升幅達七成。
留意內房股資金周轉
有見及此，中央才將限購令推行至二、三線城市，內房股在上半年行之有效的策略，在下半年似乎並不可行。隨着限購令擴展至二、三線城市，未來6至12個月，有關城市的銷售環境將會愈見艱難。投資者將要重新面對內房股的資金難題，如果他們無法做到貨如輪轉，加速資金回籠，內房股盈利將會受到嚴重打擊。
另外，深圳將率先推出「限價令」加強版，由8月1日起，全市將實行商品房「價格月度環比零增長」政策，新盤不能超過周邊樓盤均價，意味着下半年深圳樓價將不得高於現有價格水平。如果其他城市跟隨，內房股的銷售將進一步受壓。以目前的形勢所見，下半年內房所面對的各方面政策仍然不利，上半年縱使公布良好業績，股價似乎仍以回調居多，投資者宜暫觀望。
唐焱
中國光大控股 市場策略部主管
