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【明報專訊】港股昨反彈722點，重上萬八點關，近期持續遭受拋售的水泥股亦由低位急彈，全因住建部及發改委等公布「建材下鄉」將增新三個試點，擴大北京、天津及重慶三個直轄市，對推廣使用「節能」建材產品予以補助，顯示「節能」仍是中央未來政策重點之一；事實上，內地亦面臨水污染及水資源枯竭問題，因此可留意具水資源概念的北控水務（0371），短期若能於現水平成功「打底」，可小注吸納。
北控水務由8月至今股價已調整約34%，昨收1.4元，升2.2%，只相當預測2012年市盈率10.8倍，對比其2008年海嘯時最低市盈率約10.6倍；但若按其海嘯時市帳率約0.48倍，與目前約1.16倍比較，最壞情况下仍具下調空間，但該股目前基本面已明顯較2008年時強勁，日均處水能力已由當時150萬噸大增至目前約800萬噸，盈利能力亦大為改善。
污水營運 拉高整體毛利率
北控水務自早年獲北京控股（0392）入主後，便轉型至污水處理及供水等業務，可受惠中央未來5年全國水利建設將投資2萬億元人民幣的國策。集團至今在內地17個省份參與運營中，或在建中有93座水廠，其中76座為污水處理廠、13座供水廠、3座再生水廠及1座海水淡化廠；集團截至今年6月底，污水處理服務佔溢利比重約45%，技術及諮詢服務佔30%、建造服務佔23%，供水則佔2%。
北控水務上半年業績佳，純利按年升1.14倍優於預期，受益於高毛利的污水運營服務業務，令公司整體毛利率由去年同期17%升至52%，期內污水運營服務收入升71%至4.2億元，平均污水處理單價，亦由上年同期每噸1.07元升至1.09元，市場料未來可持續改善。
該公司近年積極拓展海外巿場，早前已取得吉隆坡Pantai第二污水處理廠建設項目，合約金額約25.5億元，料可貢獻可觀收入。
明報記者 謝偉龍
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