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【明報專訊】歐盟首腦舉行了兩年來第15次峰會，雖然結果未如人意，但除了英國否決外，峰會成員總算同意了把平衡財政預算寫進了本國的法律。然而市場人士預期，歐債危機尚未解決，新契約在落實過程中會否再生枝節，仍會帶來不明朗。
中大學者黃元山：慎防「大得難以拯救」
歐央行上周的會議除了減息後，更重要的是向銀行提供三年期的無限額信貸，加上聯儲局提供的美元互換信貸，銀行的流動資金不再緊張，銀行因流動資金短缺而爆煲的風險即時下降。此外，歐盟成員國央行亦將向國際貨幣基金組織注入共2000億歐元，加歐洲金融穩定基金向市場集資，均可為集資困難的歐豬國政府提供支持。
新契約只是「有好過無」
當然，長遠而言，歐債危機的解決，還在於歐豬國能否進行經濟改革，提升生產力，恢復經濟增長，但這可說是漫漫長路。
中大全球政治經濟社會科學碩士課程客席講師黃元山認為，歐盟上周五所宣布的財政新契約只是「有好過無」。首先，契約中的條款能否順利落實便已存在變數，黃元山指出，契約當中關於建立統一財政部的建議只具框架，未有細節，將來如何執行是一個問號，况且每個參與國都要面對國內的政治壓力，能否貫徹始終亦值得懷疑。
銀行資本偏低 金融體系面臨挑戰
其次，即使契約無風無浪得到落實，也是遠水救不了近火。黃元山指出，契約也許能夠改善參與國未來的財政健康，然而區內弱國現時的經濟、債務及融資問題卻是未有對症下藥，故黃元山預料，歐債危機只會進一步惡化，而國家層面的問題不過是藥引，金融體系所面對的問題才是真正的炸藥。
黃元山指出，歐洲銀行的資本充足率已經偏低，它們同時又持有大量區內國家所發行的國債，一旦這些國債的孳息率再度抽升，它們所面臨的倒閉風險將大大提高，由於英、法及德國的銀行體系是「大得難以拯救」，故這方面的影響力絕不容忽視。
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