【明報專訊】中央10月下旬起微調宏觀政策，但人行昨日公布的11月新增貸款額，較10月仍略減，廣義貨幣（M2）餘額按年增幅亦只有12.7%，創逾10年新低，放鬆迹象並不明顯。市場預期今年全年貸款增長約7.5萬億元（人民幣．下同），若以此計算，12月銀行須放貸逾6500億元方能達標。但有分析擔憂，存款增長較慢，或會制約12月貸款增長。
11月新增貸款5622億元，美銀美林中國經濟學家陸挺表示，該水平略低於該行5800億元的預期，但一般年末兩個月的貸款增長較少，11月的數據已算強勁，對後市的影響偏正面。
市場預期中央宣布微調後，銀行將放鬆信貸投放，早前亦有傳聞11月最後3天，四大行國有銀行貸款急增約900億元。但11月的最終貸款額較10月份不升反降，少了約246億元【圖】，表明放鬆的迹象並不明顯。有分析認為或是期內存款增長較慢，制約了銀行放貸能力。
高貸存比限制12月新貸增長
花旗大中華區首席經濟學家沈明高指出，11月存款僅增長3247億元，意味着當月貸存比率（貸款除以存款）超過100%。除非銀監會放鬆監管要求，12月銀行的放貸能力或受制約。中銀國際首席經濟學家程漫江亦認為，11月新增貸款受制於銀行貸存比率較高。
截至11月，今年累計新增貸款額逾6.8萬億元。市場預期今年全年貸款增長約7.5萬億元，若以此計算，12月銀行須放貸逾6500億元方能達標。
昨日央行同時公布11月M2餘額按年增12.7%，至82.55萬億元。該增幅不僅較10月的12.9%進一步下降，更創2001年5月以來新低。陸挺認為，這可能是外匯購買下降的結果，市場也不用過分擔憂。沈明高則指，財政存款下降、貿易盈餘縮窄，都影響了11月的貨幣增長。
美林：明年應達8萬億元
11月新增貸款中，住戶貸款增加1435億元，非金融企業及其他部門貸款增加4183億元。分類比較，住宅貸款的中短期貸款增加299億元，住宅貸款的中長期貸款增加1136億元。非金融企業貸款方面，短期貸款增加2847億元，中長期貸款增加813億元，票據融資增加360億元。
經濟學家仍對明年貸款增長較樂觀。陸挺估計，明年政府可能加大財政支出，微調政策也將改善銀行的流動性和信貸供應，因此2012年的新增貸款將接近8萬億元；而M2增速明年也有望達到13%以上。
明報記者 鄧亮
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