17歐元國首季萬億債到期

【明報專訊】2012年開始，歐元區17國就要「撲水」贖債，首3個月有1570億歐元債到期，其中意大利問題最大，金額達530億歐元，本周四法國亦要賣70億至80億歐元的10至30年期長債。「歐式緊縮」面臨進入經濟死胡同，西班牙承認2011年財赤可能高達GDP的8%，遠高於目標的6%，今年降至4.4%的願望恐落空。


法周四拍賣成歐豬債指標

瑞銀的分析稱，歐元區17國今年首3個月有1570億歐元（約1.6萬億港元）債務到期贖回，全年金額更達5806億歐元。為應付融資需要，歐元區本月便要發債820億歐元，由於多個歐元國債息急升，相信融資問題將繼續困擾。意大利的債務問題仍是市場關注焦點，首季需要為多達530億歐元（5324億港元）的債務續期，估計整個歐元區第一季的發債金額將達2340億歐元，全年則需發債7400億。


本月的第一個考驗，將是本周四法國拍賣70億至80億歐元的10至30年長債，拍債的中標息率及市場反應，將會為本月稍後的歐豬債拍賣起指標作用。法國上月拍賣10至15年期國債，獲超額認購近3倍，令市場減少擔心危機擴散至核心歐元區。另外，意大利在下周五亦會拍賣35億歐元的10至15年長債，是今年首個歐豬5國成員拍賣10年以上的長期國債。


德國總理默克爾和法國總統薩爾科齊將在下周一會面，商討落實加強歐元國財政紀律細節。默克爾趁元旦發表講話，繼續推銷加強歐洲財政整合，聲言「解決危機時不可能沒有挫折，但最後歐洲將會因整合變得更強」。她承認2012年將比2011年更困難，但強調會採一切措施拯救歐元。


分析憂愈緊縮愈難減赤

歐豬國厲行緊縮，但外界擔心反而令經濟陷入死胡同。西班牙執政保守黨稱，2011年財赤達GDP的8%，遠高於目標的6%，亦高過預期的6.9%。為應付較預期嚴重的財赤，首相拉霍伊（Mariano Rajoy）決定在今年推出總值149億歐元的緊縮及加稅方案，但政府財赤規模，與目標的4.4%，仍有360億歐元的差距，料今年3月要再推額外措施削赤。但過度緊縮未必對經濟有益，例如希臘多次推出緊縮及加稅措施後，令經濟出現嚴重衰退。分析擔心，若西班牙再推大規模緊縮，將加劇經濟收縮，更難令財赤降至4.4%的目標。