首季宜保守 選公用高息股

【明報專訊】踏入新一年，先祝大家身體健康及股運亨通！2011年是極為波動的一年，包括歐債危機的不少問題至今仍未解決，市場對今年前景定必相當審慎，波動性反而未必會太大，但這亦不等於能較為樂觀，今年還是應該把回報目標定低一點，穩健的公用股、高息股，又或是一些業務變數小的大型藍籌國企會有較強表現。


當前港股估值低殘，但無論資金和信心均欠奉，投資者心態會以摸着石頭過河為主，首季還是防守至上。綜合業務穩健程度及股息率，中電（0002）及電能實業（0006）均是首選，即使今年加價幅度一再下調，但最終亦只是數字遊戲，回報率最終還是會接近上限，明年預測股息率介乎4厘至4.2厘，處於合理水平，股價難跌也難升，是收息的理想選擇。


中電電能 收息理想之選

另一收息之選會是房託，當中領匯（0823）股東近年財息兼收，最為市場所看好。領匯過去大半年連翻收購，反映原有項目翻新工程帶來的加租動力正在減退，管理層正積極尋找新增長點。領匯的收購項目回報率均不足5厘，扣除資金成本，再加上規模細，對每單位的增長動力一般，但始終旗下項目以地區性或跨區商場為主，對經濟敏感度低，每年約4.5厘的收益率相當穩定，若收購每年能帶來幾個百分點的增長，也是理想之選。


藍籌國企方面，筆者覺得仍未到吸納周期性股份的時間，儘管估值已處於周期性底部。若嫌棄收息回報太低，筆者覺得和黃（0013）是炒波幅的佳選，業務位處歐洲，總會有一定沽壓，但現金流強勁則帶來價值，每逢60元以下可吸。


明報記者 張兆聰