2012第一擊 農業股行先

【明報專訊】新年伊始，又要為新一年投資進行部署。歐債危機揮之不去，全球金融體系受壓，主要發達國家經濟不振，繼續抑制風險胃納，加之各國政府財政捉襟見肘，對再大舉放鬆貨幣充滿忌諱，增加救市難度。港股料將延續去年下半年驚濤駭浪境况，投資入市更着重看時機及靈活性，2012年第一炮，可捕捉中央「一號文件」帶來的投資契機。過去8年中央一號文件皆以扶農為重點，今年料亦離不開農業這大方向。最近舉行的中央農村工作會議，強調今年要加快推進農業科技創新，發改委亦透露中央財政對「三農」的投入將超過萬億元人民幣，即按年增長逾兩成，在縣域擁有廣大網絡的農業銀行（1288）、產銷農業機械的第一拖拉機（0038），以及化肥生產商中海石油化學（3983），都可因此受惠。


農行農村網絡廣 看4.4元

市場引頸以待的中央《一號文件》，據悉將強調農業科技創新，作為農產品生產供應和現代農業發展的支柱。在中央政策向農村傾斜下，於農村具廣泛網絡的農業銀行（1288）可看俏，該股上周五收3.34元，預測2012年市帳率僅1.2倍，若按歷史均值1.6倍計，可上望4.4元。


在金融領域扶持農業科技創新，可透過降低相關交易的成本、推動組織形式走向合作社及公司化，以及確保融資渠道暢通等。農行董事長蔣超良近日於山東調研時說，農行會促進農村工業化、城鎮化及農業產業化，預料可令農行保持高增長。


推動銀村共建 拓農村金融

農行截至2011年9月底止三農金融業務發放貸款及墊款總額達1.7萬億元（人民幣•下同），較2010年年底增長12.72%，吸收存款4萬億元，較2010年底增長10.66%，有關貸存佔農行整體貸存比重，達到31%和44%，較同業享有政策優勢。


農行去年上半年新發惠農卡1988萬張，發卡量已突破8000萬張，其藉惠農卡拓展縣域業務，通過設立農業超市、百貨商店的「三農金融服務站」，手持惠農卡便可辦理轉帳、消費、小額取款常規的金融服務，並通過在村委辦公室的「新農保定點服務站」，可完成保繳費及發放基礎養老保險，配合了新農保和國家對農民20多項補貼。


農行亦計劃推動「銀村共建」，在風險可控的前提下，探索由企業帶動、共建信用村、成立專業擔保公司等多種形式的共建模式，在配合國策同時亦拓展農村金融業務。


貸存率仍低 貸款保高增長

農行去年首三季純利升44%至1008億元，增幅是大型內銀股中最高，主要因利息淨收入大增，以及手續費及佣金淨收入保持較快增長，截至9月底的貸存比率為56.55%（見圖），較2010年末上升0.78個百分點，在同業中處低水平，有利今後貸款保持高增長。淨息差表現持續改善，農行於2011年第3季按季擴闊0.08厘，預料其廣泛網絡及存款基礎，可提供穩定及低成本的資金來源，令淨息差提升。


明報記者 謝偉龍、劉思明