候低吸納優質股

【明報專訊】昨天慧雅提到，我認為環球金融體制問題是2011年港股跌市的重要原因。從某角度看，不少資產在2011年都面對着資金抽走的問題，這情况有點像溶雪，令很多資產都面對沉重的壓力。


本來，純粹就資產的質素而言，港股應不至太差，至少本港的企業、家庭，以至政府和銀行的資產負債表都比不少其他地方好。但奈何支持本港股市的資金不少是來自海外，而一旦本土情况告急，歐美資金都傾向班師回朝。由於在新興市場中，港股的市值是較為大，流通量也較高，因此在資金退潮的情况下，所受的衝擊也較大，這相信亦是為何在歐洲告急的期間，港股的跌幅是比歐洲股市更大的原因。


基本因素夠吸引 可入市

不過值得留意的是，若以上的詮釋是可以成立，那麼港股在2011年的下挫，是因為外圍環境和技術性因等多素多過本身的問題。在這情况下，港股在2012年是否具反彈的空間？以慧雅之見，港股是具備不少反彈的條件，但這能否兌現，還要視乎外國資金怎樣看。但在投資問題上，我們總不能永遠被別人怎樣看牽着走，唯有靠調節投入資金程度來控制風險，當估值和基本因素足夠吸引時，便可考慮入市，雖然當前景不明朗時，是可以將準備投入的資金攤分較長的時間。慧雅的看法依然是，現在是候低吸納優質股的時候。


另外，同樣值得留意的是，在2011年的跌市中，本港的樓市是顯得穩健得多。事實上，在2011年的跌市中，本港樓市只是出現升幅收窄，全年埋單計數，2011年的樓價仍上升了約10%，這相信亦是穩住本港內部經濟和民心的重要因素。


施慧雅

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