RQFII淨回報4厘 欠吸引

【明報專訊】RQFII（人民幣合資格境外投資者）產品蓄勢待發，上周獲香港證監會審批RQFII產品的國泰君安（1788），其副主席兼董事總經理袁軍平表示，集團旗下首隻RQFII產品預料回報率會介乎4.5至6%，入場費為1萬元（人民幣，下同），新春前後應市。有證券界人士指出，扣除管理費、認購費等成本，RQFII淨回報料3至4厘，回報未算吸引。


國泰君安入場費萬元

國泰君安即將推出的RQFII產品名為「國泰君安巨龍中國固定收益基金」，由袁軍平及翁錫贇任基金經理，基金規模約9億元，即國泰君安獲國家外匯管理局批出的全數額度。袁軍平表示，基金超過九成資金將投資在債券等固定收益資產產品，當中又以二級市場為主，該市場的債券回報率，可高達6.5%至8%。


根據相關規定，RQFII產品最多可將兩成資金投放於股市，但袁軍平坦言，鑑於目前A股市况，投資固定收益產品餘下資金將保留為現金，待A股走勢轉趨明朗，才考慮投資股市。


逾九成資金投資債券

袁續稱，上述基金管理費為1.2%，認購費方面由於各分銷商做法不同，估計約為1%至2%不等，而基金的回報率預期可達4.5%至6%。翁錫贇補充，內地債市目前在處於「牛市」中期，相信今年達到預期回報難度不大。


除了國泰君安，博時基金（國際）及海通國際（0665）亦宣布，已獲證監會認可其RQFII基金 ，當中博時擬將基金全數投資於中國境內固定收益市場，至今已有10家機構獲本港證監會認可（見表）。大成基金早前亦透露，計劃在本月16日推出RQFII產品，故RQFII產品已是如箭在弦。


不過，即使國泰君安開出高達6%回報的「支票」，獨立股評人陳永陸指出，還要視乎該基金的風險系數，才能決定是否「抵買」。他估計，大部分RQFII基金都不會是保本基金，而一般人民幣定存已有接近2%年回報，RQFII基金扣除管理費等雜費後，淨回報最多3至4厘，但要承受較高風險，個人認為不太吸引。


羅家聰：莫以為債券絕對穩陣

交通銀行首席經濟及策略師羅家聰亦稱，現時資料有限，4.5%至6%的回報聽起來不俗，但最重要是了解基金究竟投資甚麼、年期多長。雖說投資債券相對「穩陣」，但「全球出事的都是債市」，投資債券的風險已非傳統觀念所說，然而，倘若基金百分百買入最穩陣的國債，「為何要交管理費呢？扣除管理費，回報與定期都差不多。」


國泰君安副主席兼執行總裁閻峰則表示，國泰君安於內地的資產管理公司，去年在內地投資債券市場的成績不俗，有信心RQFII產品獲投資者青睞。他又說，目前21家機構的全部產品總額度僅200億元，相信RQFII產品面世後，內地政府將視乎市場反應，批出更多RQFII額度。


明報記者 毛婷婷