花旗：財險見頂 大削目標價

【明報專訊】花旗發表報告指出，在內地通脹壓力紓緩及監管當局規管焦點轉移至產險行業，預料財險（2328）的承保上升周期接近頂峰，未來將會轉向下行，故將其評級由買入降至中性，目標價由14.49元降24%至11元。財險股價昨日跌5.8%，收市報9.68元。


壽險業務見底 太保平保佔優

花旗報告指出，在內地對保險行業的規管收緊下，財險的綜合比率（損失率加費用率，低於100%為經營獲利）由2008年的103.1%顯著改善至2011年的94.5%，令其於2011年成為表現最佳的保險股，股價跑贏同業。


然而，因通脹壓力紓緩及規管焦點逐步轉移，花旗認為內地產險過去3年的承保上升周期見頂；同時，因人壽保險業務周期性觸底，改善步伐有機會加快，所以相信財險今年表現將會落後其他中資保險股。


花旗預計，財險今年的綜合比率將從94.5%上升至95%，加上母公司有上市的潛在可能，或會做成保險市場分薄，令財險業務有進一步影響，前景因此不及同業太保（2601）及平保（2318）。花旗對兩者的目標價分別為22.95元及51.95元。太保昨日股價微跌0.87%，收報22.75元；平保升0.19%，報52.05元。