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【明報專訊】全球經濟前景持續惡化,與經濟周期關係密切的資源股,去年第2、第3季跌至體無完膚。受到美國經濟狀况較預期為佳,有色金屬價格去年底已回暖,中國通脹進一步降溫,較寬鬆貨幣環境,對原材料價格提供支持。美國鋁業(Alcoa)對今年全球鋁需求樂觀,中國政府對鋼鐵行業結構性問題高度關注,以及製造企業開始趁低位補充原材料存貨,尤其銅需求最強,上月進口量創單月新高,預計短期有力拉動相關股份繼續走出谷底,當中鞍鋼(0347)、中鋁(2600)及江西銅(0358)值得關注。
成本回落 鞍鋼上望7.5元
估值低殘的鋼鐵股近期回暖,雖然1、2月為行業傳統淡季,但從內地三大鋼鐵公司公布2月份價格,顯示鋼材價格已基本觸底,市場正憧憬內地稍後或推放鬆政策,3月鋼價有望上漲。
溫總重申鋼鐵業須兼併重組
此外,國務院總理溫家寶於本月初巡視湖南後指出,必須採取果斷措施,實行鋼鐵業兼併重組以削減過剩產能,而鞍鋼(0347)作為行業龍頭,在國策扶持下,可受益行業集中度提高,從而提升定價能力。
看好鞍鋼,因其主要產品為高增值的板材,廣泛應用於運輸工具、基建及機械,相信可最為受益於內地推出的選擇性放鬆措施,鞍鋼股價上周五收6.13元,僅預測2012年市帳率0.8倍,而該股自去年10月初低見3.47元後穩步回升,近日已升越11月初高位5.9元,有勢再向上,若以1倍市帳率推算,可上望7.5元。
鞍鋼今年利好焦點在於成本回落,由於環球鐵礦石的供應持續增加,加上鋼鐵行業景氣仍有待提高,預料鐵礦石價格今年將呈疲弱,漲幅將跑輸鋼價;據工銀國際預測,假設鞍鋼今年單位平均成本能回落6%,已可令盈利大幅改善;而鞍鋼毛利率較過往仍處低水平,若成本回落,毛利率將有改善空間。
鋼價跑贏鐵價 毛利率勢改善
隨着內地汽車上月銷情回升,鞍鋼仍較同業受惠,因鞍鋼的汽車市場產品佔比高達20%,遠高於同業馬鋼(0323)不逾5%,按鞍鋼去年上半年板材毛利率高達8%,亦優於馬鋼約0.4%。
鞍鋼料可繼續得益於「十二五」振興東北工業基地戰略,以及鼓勵關閉落後產能提升的市場份額,相信盈利表現可望改善,未來潛在獲得上調估值。
明報記者 謝偉龍、劉思明
成本回落 鞍鋼上望7.5元
估值低殘的鋼鐵股近期回暖,雖然1、2月為行業傳統淡季,但從內地三大鋼鐵公司公布2月份價格,顯示鋼材價格已基本觸底,市場正憧憬內地稍後或推放鬆政策,3月鋼價有望上漲。
溫總重申鋼鐵業須兼併重組
此外,國務院總理溫家寶於本月初巡視湖南後指出,必須採取果斷措施,實行鋼鐵業兼併重組以削減過剩產能,而鞍鋼(0347)作為行業龍頭,在國策扶持下,可受益行業集中度提高,從而提升定價能力。
看好鞍鋼,因其主要產品為高增值的板材,廣泛應用於運輸工具、基建及機械,相信可最為受益於內地推出的選擇性放鬆措施,鞍鋼股價上周五收6.13元,僅預測2012年市帳率0.8倍,而該股自去年10月初低見3.47元後穩步回升,近日已升越11月初高位5.9元,有勢再向上,若以1倍市帳率推算,可上望7.5元。
鞍鋼今年利好焦點在於成本回落,由於環球鐵礦石的供應持續增加,加上鋼鐵行業景氣仍有待提高,預料鐵礦石價格今年將呈疲弱,漲幅將跑輸鋼價;據工銀國際預測,假設鞍鋼今年單位平均成本能回落6%,已可令盈利大幅改善;而鞍鋼毛利率較過往仍處低水平,若成本回落,毛利率將有改善空間。
鋼價跑贏鐵價 毛利率勢改善
隨着內地汽車上月銷情回升,鞍鋼仍較同業受惠,因鞍鋼的汽車市場產品佔比高達20%,遠高於同業馬鋼(0323)不逾5%,按鞍鋼去年上半年板材毛利率高達8%,亦優於馬鋼約0.4%。
鞍鋼料可繼續得益於「十二五」振興東北工業基地戰略,以及鼓勵關閉落後產能提升的市場份額,相信盈利表現可望改善,未來潛在獲得上調估值。
明報記者 謝偉龍、劉思明
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