優質藍籌趁機吸

【明報專訊】昨天慧雅提到港股對歐洲國家主權評級下降的反應具啟示性。正如慧雅不斷強調，投資市場的一大規律，是無論多好或多壞的消息，它總會有被消化掉的一天。慧雅認為這規律的基礎是，人會適應環境和對未來作出預期。從這角度看，慧雅認為這規律的有效性甚為紮實。


值得留意的是，歐債問題困擾環球金融市場已近一年，雖然大部分人都認為歐元和歐盟解體的機會不大，但這可能性已被不少人談及，究竟歐洲問題會帶來巨大負面震盪的機會有多大？慧雅認為，港股和環球股市對歐洲國家主權評級下降的反應值得關注。基本上，投資市場很難有免費午餐的，慧雅的觀點是，從某角度看，投資回報的來源，是投資者承擔大部分不願意或沒有能力承擔的風險，所謂的風險，並不是投資課本上的變化（variance），也不是無人可預知的不可知事情（uncertainties）。誠如股神巴菲特所說，風險是源自不知道自己在做什麼（risk is not knowing what you are doing）。


知更鳥鳴叫時始知春

基本上，在市好時很難以廉宜價格買貨。巴菲特便曾經說過類似的說話，若你要等知更鳥鳴叫時，才相信春天將至，這很可能已經太遲，蓋當知更鳥鳴叫時，春天應已來臨了一段時間，並可能快將過去。因此巴菲特常強調，負面消息其實是價值投資者的最佳朋友。以慧雅之見，從價值投資的角度看，現在是收集優質藍籌的好時機，現時在樓市上發生着的，只是「震倉」，將資產由信心和財政實力不足的人手上震出來，不見得是大問題，有機會再談。


施慧雅

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