人民幣升值預期重燃

【明報專訊】踏入2012年，本港離岸人民幣匯價（CNH）扭轉去年9月之後的弱勢，跟在岸人民幣匯價（CNY）比較持續出現溢價（圖），而人民幣一年期不交收遠期合約（NDF）亦顯示人民幣升值預期再次升溫。經濟師認為，在人民銀行去年底入市掃人民幣穩住匯價，加上今年以來國際資本重回新興市場，均重燃了市場對人民幣升值的憧憬。


去年9月，歐債危機惡化，市場避險情緒急升，國際資金撤出，CNH相對CNY由長期溢價轉為折讓，差價更曾一度拉開至逾1200點子（1元等如10000點子），但從去年12月下旬以來，差價不斷收窄，直到1月初再次出現溢價，表明境外投資者對人民幣未來的走向重拾信心。


有銀行財資人士指出，市場對人民幣的投資情緒，經歷去年底的恐慌後逐漸回暖，除因對內地經濟前景的憂慮減輕外，也由於人民銀行12月份堅持人民幣中間價不順應現匯價下降，以及屢次干預匯市，顯示了當局不予人民幣貶值的決心。近日CNH較CNY持續溢價，主因CNH完全受市場需求所帶動，而CNY則較受人行主導。


匯理：CNH投資氣氛好轉

金管局本周二公布3招放寬人民幣業務限制，除有利港銀加快發展有關業務外，亦有助深化本港人民幣資金池。東方匯理高級策略師張淑嫻表示，若本港人民幣流動性改善，理論上CNH會下趺，然而CNH需求仍見上升，主要反映人民幣投資氣氛好轉，支撐CNH。金管局出招後，CNH連升兩日至6.275，為今年以來高位，昨日則回落至6.296。


反映在岸市場對人民幣升值預期的NDF，昨日收報6.2839，較昨日CNY收市價6.316高出近0.5%，幅度比起上周五（13日）的0.1%拓闊，反映市場對12個月後人民幣升值幅度正進一步擴大。


信銀國際：資本有重返迹象

中信銀行國際首席經濟師廖群表示，早前中央金融工作會議提出擴大金融對外開放等部署，刺激外界對A股信心；近期諸如擴充QFII及RQFII額度，安排千億養老金入市等動作，使A股表現轉強，也延續了市場對人民幣信心，加強需求。


今年以來，包括香港、中國等在內的亞洲及新興市場，無論股市或貨幣匯率均升勢凌厲（表），當中香港的股市升幅逾8%居前列，中國股市亦有約4.3%升幅，顯示國際資金正不斷回流。


idealFX經濟師藍楓指出，近日較能反映市場避險情緒的美元兌瑞士法郎匯率（愈高顯示接受風險程度愈低）有所回落，顯示熱錢有重返的迹象。她預計，今年內地外匯佔款負增長的情况將有所改善，有利於人民幣匯價表現。


明報記者 陳子凌、劉欣欣