外匯基金回報差 僅次海嘯

【明報專訊】歐債危機爆發拖累外匯基金回報，令去年全年投資回報率僅1.1%，是08年金融海嘯爆發之外，過去10年投資回報第二差的一年（見圖），全年投資收入267億元，較2010年跌逾六成。扣除支付予政府的費用，外匯基金累計盈餘實際減少236億元，換言之投資本金已經減少。


全年回報僅1.1% 收入跌六成

展望今年情况，金管局總裁陳德霖指出，市場投資信心脆弱，年內會擴大多元化投資，及向內地申請更多的人民幣投資額度。


去年末季市場表現相較第3季穩定，投資收入217億元，抵消第3季414億元虧損。全年以各個資產類別分類，債券投資是唯一錄得正回報的資產，港股蝕得最勁，其次是其他股票（見表），外匯亦因為其他貨幣兌美元貶值而錄得虧損。至於在2010年開始展開的多元化另類投資，期內估值收益僅3億元，當局解釋2011年當局加碼投資海外物業，由於起步投資金額較大，而且回報期長，故短期收益會較少。


今年投資更多元化 分散風險

即使投資回報較以往少，期內金管局按6%的固定比率向政府的財政儲備支付370億元，向關愛基金、通脹掛鈎債券、房委會及西九的存款等，支付56億元，令外匯基金累計盈餘為5679億元，較之前一年減少236億元。


對於外匯基金表現，跑輸本港約6％的通脹水平，陳德霖亦坦言，「這並不是一個高的回報率，但我希望大家明白，在去年這樣大波動和艱難的環境下，外匯基金能夠保本，取得正回報已經是好不容易。」他又指，以外匯基金3年、5年、10年等的長期數據比較，都是跑贏複合通脹水平。


浸大財務及決策學系副教授麥萃才認為，幸好外匯基金買美國國庫債券為主，如果涉獵太多歐洲主權債，恐怕損手嚴重。比較恒生指數及強積金回報，去年分別跌逾兩成及8.4%，他認為外匯基金的投資算是「對辦」。


學者：算是跑贏恒指積金

由於債券息率已跌至低水平，被問及今年的投資策略，陳德霖指，外匯基金一向以債券比例較多，股票較少，在波動市况之中互相幫補，他拒絕具體披露今年的投資策略，只稱會持續調整投資組合，以達到保本目標，同時爭取投資回報，保障長期購買力。副總裁余偉文補充，債券息率雖然低企，但預計今年股市仍會波動，現金及存款的息率更低，故把資金留在債券已是較好的選擇。在人民幣資產中，金管局獲內地批出150億元人民幣額度，投資內地銀行間債市，另有3億美元的QFII額度，余偉文表示，會與內地相關機構商討增加額度，同時亦會擴大對私募基金、新興市場股票和債券及海外物業的投資。