金股今年追落後

【明報專訊】金價持續上揚，再度升穿200天移動平均，部分人士認為有關水平屬技術性阻力位。中國11月份貿易數據顯示內地進口102.2噸黃金，創紀錄高位，對比10月份升20%，亦較2010年同月大幅飈升483%。


中國進口黃金的趨勢加快，利好黃金的前景，特別是現時中國禁止出口黃金，令黃金「囤積」內地。儘管期貨的淨額在上季急跌，但黃金交易所買賣基金工具的持倉仍然穩健，僅低於歷史高位數個百分比。白銀市場傳出多項正面消息——加拿大Sprott Physical Silver Trust的資產淨值溢價急升至30%，美國銀幣價格亦較現貨銀高出20%。


黃金需求殷 金價有支持

黃金生產商Goldcorp的生產量符合預測，礦業公司Alamos Gold的生產不僅高於預測，而且2012年的前景強勁，包括淨成本的按年數據，在工資和其他投入成本面對上升壓力的情况下，有關水平令人鼓舞。


由於西班牙的拍債結果優於預期，各市場的承險意欲在年初溫和上升。然而，未來數月應將會出現不少變數，因此黃金仍然是吸引的資產，以對冲不少潛在的風險。


在供應緊絀及需求上升的帶動下，黃金市場的長遠基本因素為金價帶來支持。在2011年，央行的需求遠超出市場預期，高達300噸以上，加上黃金交易所買賣基金的持量創紀錄新高，反映黃金的需求仍然殷切。


根據多項數據顯示，金股現時的估值吸引，可望在2012年獲重新評級。金礦業的利潤率擴張，使企業在過去一季錄得優秀的盈利。儘管金股前景利好，但投資氣氛負面拖累股市表現。因此，本行認為金股就如「壓縮的彈弓」，應會在2012年為投資者帶來可觀的回報。


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