預期產量零增長 大行仍撐中海油

【明報專訊】中海油（0883）前日公布，預期2012年度產量幾乎沒有增長，昨日股價逆市下挫。不過投行仍看好中海油前景，其中高盛表示，中海油上調今年資本開支，反映公司擬改善旗下油田儲量壽命，加上現金回報率屬中資石油股中最高，故仍然看好中海油表現可跑贏一眾石油股。


不過中海油昨日股價逆市曾大跌近半成，收市報15.46元，跌約2%。高盛表示，中海油將今年資本開支由去年67億美元，大幅增加至93至110億美元，開支將主要用於改善油田開採技術，有利延長旗下油田開採壽命。該行表示，雖然中海油旗下蓬萊19-3油田復產時間未明，但相信併購可取代自然增長，成為今年增長動力。


德銀瑞銀 維持「買入」評級

德銀昨日發表研究報告指出，中海油（0883）現價較其他中資石油股折讓約20%，相信已反映市場對2012年增長放緩預期，不過，該行相信集團業績在去年度已經見底，並對國際油價及內地海洋油田發展前景感到樂觀，故維持「買入」評級，但由於今年產量目標下調，將目標價輕微下調約1%至20.65元。


瑞銀對中海油今年業務前景則較為保守，該行指，中海油今年目標油產量增長疲弱，低於該行預期，加上旗下多個項目現時仍在建設中，並因此需要大幅增加今年資本開支。不過，該行認為相對現時國際油價表現，中海油仍然大幅落後，以集團今年預測市盈率8倍計算，未來5年平均市盈率約9.4倍，故維持「買入」評級，目標價19元不變。