動物本能妨礙投資

【明報專訊】昨天慧雅提到買貨要在市差時部署，以及股神巴菲特認為不明朗和壞消息，其實是買公司長遠價值的人的朋友。想深一層，這可以是投資學上一個很重要和深奧的課題。


巴菲特曾經說過，未來永遠充滿不明朗因素，投資者要為那人人都樂於接受的共識付出高昂的代價，不明朗和壞消息其實是買公司長遠價值的人的朋友。若我們將這句說話細心咀嚼，應可對投資的本質和不少有關投資學的問題有另一番體會。慧雅曾經打趣地跟友人說，獅子雖然貴為森林之王，但若論到牠在「股海」中的戰鬥能力，慧雅就不太看好。有趣的是，蓋茨（Bill Gates）也曾經取笑巴菲特，說若他出生的時間是古代，他的一生會很不同。蓋茨認為巴菲特所懂的技能只是「分配資本」（capital allocation）——（值得留意的是，蓋茨用的字眼是分配資本，而不是投資股票）——但這技能在森林裏完全派不上用場。蓋茨又取笑巴菲特，說由於他行動緩慢，身上又有不少肥肉，因此在森林中應很快就成為了其他野獸的獵物。


傾向集體行動 尋找安全感

無論如何，若我們留意動物世界，會發覺能夠獨來獨往的不是太多，大部分動物都是傾向集體行動，在森林裏面，這應可令牠們感覺較為安心和安全。姑勿論人類是否從動物演化而來，慧雅有理由相信，人性之中是有着不少「動物本能」，這些本能應對在原野森林生存有助。慧雅的觀點是，雖然原野森林跟股票市場之間是有共通地方，但兩者遊戲規則截然不同。從某角度看，投資最難的地方，在於擺脫「動物本能」對我們的掣肘。


施慧雅

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