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【明報專訊】2012年世界經濟仍吉凶難料，瑞士達沃斯峰會中國甚至沒有派出副總理層級人士參加，顯見中國執政者對「經濟增速必然放緩」已做好備案，更加注重自己的步調。此間專家預期，在跨越逾一周的金融「長假」後，內地或迎來新一輪貨幣政策密集期，央行再度下調存款準備金已進入倒計時。
降準備金率 成人行重要手段
連續6個月的加息「空窗期」，讓不少海外機構棄賭中國央行加息，轉而預期存款準備金率（RRR）將繼續下調。「無論主觀意願如何，下調存款準備金率都會『放水』樓市、活躍股市」，機構投資者對此頗為樂觀。
中國央行去年12月5日宣布3年來首次下調存款準備金率，令「政策轉向」的爭論硝煙漸起，不少海外機構放言，中國今年貨幣政策將「明穩暗鬆」。
眼見內地新一輪物價下行周期已悄然開啟，業內普遍預期，一旦通脹「馴服」，相對寬鬆的貨幣政策將獲得更大空間，下調存款準備金率會成為央行主要手段。金融專家吳曉靈更早早預測「可能將連續幾次出現下調存款準備金率的情况」。調低存款準備金率0.5個百分點，即可向市場釋放出近4000億元人民幣資金，無怪資本市場、或實體經濟，對此都趨之若鶩。
資金緊絀 「煙火味濃」
內地各家銀行「缺錢」早已是公開秘密，最近數月更是煙火味逾濃。近來，「銀行派」經濟學家們活動頻繁，紛紛「發聲」稱即便21%的準備金率也「太緊」，力促央行繼續下調。
對於中國將繼續下調存款準備金率，多家機構預期出奇一致。光大銀行首席宏觀分析師盛宏清近期公開預期，下調存款準備金率「已經進入倒計時」，興業銀行首席經濟學家魯政委亦作如是觀。中國銀行分析師預期，今年上半年下調存款準備金率兩次以上。
值得關注的是，推動存款準備金率下調的多項元素，如今已然「齊聚」：首先是國際國內大環境「降聲一片」，歐洲央行、澳洲聯儲、挪威央行都已降息，中國內部GDP、CPI、PMI等指標也都已掉頭向下，通脹壓力有所減緩；其次，作為「關鍵指標」的外匯佔款驟降逾千億元，連續3個月大幅減少，央行極可能為緩解流動性趨緊現象，再次下調存款準備金；第三，存款準備金率「超調」，央行也承受着高昂利息成本。
顯而易見，這不是下調一、兩次存準率即可調節到位的。在目前可用貨幣調節工具缺乏的情况下，下調存款準備金率，恐怕會是「慣用之計」。
馮其十
降準備金率 成人行重要手段
連續6個月的加息「空窗期」，讓不少海外機構棄賭中國央行加息，轉而預期存款準備金率（RRR）將繼續下調。「無論主觀意願如何，下調存款準備金率都會『放水』樓市、活躍股市」，機構投資者對此頗為樂觀。
中國央行去年12月5日宣布3年來首次下調存款準備金率，令「政策轉向」的爭論硝煙漸起，不少海外機構放言，中國今年貨幣政策將「明穩暗鬆」。
眼見內地新一輪物價下行周期已悄然開啟，業內普遍預期，一旦通脹「馴服」，相對寬鬆的貨幣政策將獲得更大空間，下調存款準備金率會成為央行主要手段。金融專家吳曉靈更早早預測「可能將連續幾次出現下調存款準備金率的情况」。調低存款準備金率0.5個百分點，即可向市場釋放出近4000億元人民幣資金，無怪資本市場、或實體經濟，對此都趨之若鶩。
資金緊絀 「煙火味濃」
內地各家銀行「缺錢」早已是公開秘密，最近數月更是煙火味逾濃。近來，「銀行派」經濟學家們活動頻繁，紛紛「發聲」稱即便21%的準備金率也「太緊」，力促央行繼續下調。
對於中國將繼續下調存款準備金率，多家機構預期出奇一致。光大銀行首席宏觀分析師盛宏清近期公開預期，下調存款準備金率「已經進入倒計時」，興業銀行首席經濟學家魯政委亦作如是觀。中國銀行分析師預期，今年上半年下調存款準備金率兩次以上。
值得關注的是，推動存款準備金率下調的多項元素，如今已然「齊聚」：首先是國際國內大環境「降聲一片」，歐洲央行、澳洲聯儲、挪威央行都已降息，中國內部GDP、CPI、PMI等指標也都已掉頭向下，通脹壓力有所減緩；其次，作為「關鍵指標」的外匯佔款驟降逾千億元，連續3個月大幅減少，央行極可能為緩解流動性趨緊現象，再次下調存款準備金；第三，存款準備金率「超調」，央行也承受着高昂利息成本。
顯而易見，這不是下調一、兩次存準率即可調節到位的。在目前可用貨幣調節工具缺乏的情况下，下調存款準備金率，恐怕會是「慣用之計」。
馮其十
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