中國資本帳變相早5年開放

【明報專訊】國家發改委昨公布「十二五時期上海國際金融中心建設規劃」（下稱《規劃》），表明力爭2015年上海成為國際金融中心，包括作為全球性人民幣產品創新、交易、定價和清算中心。經濟學家及本港銀行界人士均認為，《規劃》意味內地開放資本帳較原先預期的2020年提前，本港在人民幣發展上須急謀對策，確立定位。


2015年金融交易額冀翻逾兩倍

《規劃》的一大亮點，是當局確定了2015年前上海國際金融中心建設的四大指標，分別為（1）金融市場規模顯著擴大，上海金融市場（不含外匯市場）交易額擴容至2015年約1000萬億元（人民幣．下同），即較2010年底的386.2萬億元翻逾兩倍（見表）；（2）提高金融國際化程度，上海股市指數在國際間影響力大幅提高、銀行同業拆息成為境內外人民幣主要基準利率，而人民幣匯率中間價則成為境內外人民幣交易定價的主要匯率。此外，《規劃》亦提出2015年前，（3）上海資產管理規模約達30萬億元；（4）上海金融從業人員達32萬人士。相較起來，香港現時金融市場的規模都遠較上海的目標為小（見表）。


澳銀：意味人幣屆時自由兌換

更重要的是，《規劃》就人民幣資本帳開放進程予以較明確的啟示。澳新銀行大中華區經濟研究總監劉利剛表示，上海要在2015年成為全球人民幣交易中心，意味人民幣屆時可完全自由兌換，「也就是說把資本帳開放的日程提前了。」根據2009年4月國務院發布的文件，當時仍說2020年上海成為國際金融中心，昨天公布意味步伐已提早5年。


一位大型銀行人民幣業務主管亦同意，《規劃》較具震撼性的一點是上海作為人民幣交易中心的時間點提前，至於對本港離岸人民幣中心地位會否被取代，他直言，「視乎這幾年香港（在人民幣業務上）爭取到什麼角色及位置。」


在春節假期以前，上海市長韓正剛宣布籌備多年的國際板要暫緩推出，但昨天發改委即公布全力打造上海成為金融中心的《規劃》。


目前本港離岸人民幣匯率（CNH）與人民幣利率走勢，與在岸市場「各自為政」，上述銀行界人士指，相信「人民幣國際化的終極目標是單一的人民幣市場，在岸及離岸人民幣匯率及利率融合長遠必然出現。」本港在跨境貿易人民幣結算、及資本市場融資活動的角色會否被動搖，則尚待觀察，「本港離岸人民幣中心面向境外，配套設施符合境外投資者需要。」


劉利剛則指，滬港在金融服務中的競爭關係並非壞事，或可促進本港金融業加快轉型，不過，決策者需要居安思危，為長遠發展尋求出路，以免被邊緣化。他建議，本港可利用自身在法制及資產管理的優勢，開拓新的金融產業，如推動發展人民幣衍生產品，以及人民幣計價的創投基金在本港成立，協助境內企業來港上市集資。


明報記者 劉欣欣、陳子凌