【明報專訊】去年民企風暴席捲中美，不少著名基金經理如「沽神」約翰．保爾森（John Paulson）亦因此焦頭爛額。曾被獨立基金評級機構Morningstar稱讚對中國市場有深入了解、德盛安聯高級基金經理鍾秀霞認為，中國國情與歐美等地有極大分別，並指現時內地企業家抬頭，投資者有必要了解上市民企老闆心態，強調基金經理投資前最重要是「做足功課」。
鍾秀霞表示，回顧內地民企在港上市的歷史，民企的企業管治問題其實一直存在，只是去年因多間大型民企「爆煲」才引起市場關注，而要避免踩中地雷，最重要的是做足工夫，除了研究財務報表外，了解企業家心態及經歷亦同樣重要。
鍾秀霞坦言，民企「（財務報表中）水分一定會有啲，最重要係企業家係咪有心去做業務」。她表示，透過與企業管理層接觸，投資者可更深入地了解其心態，有時候即使管理層未有直接說出事實，透過其態度及反應，亦可約略了解對方心思。
港股現水平宜趁低吸納
除了民企風暴外，整體經濟環境亦是去年困擾股市的重要因素，鍾秀霞認為，即使歐債危機已經是人所共知的問題，但一旦出現任何惡化，例如歐洲經濟出現衰退、希臘債務違約等，「或多或少都會（對今年香港股市）有影響。」
鍾秀霞認為，港股現水平具投資價值，建議投資者可以趁每次股市回落或投資氣氛下滑時入市，料中長線可有不俗回報，而今年第一季度至上半年，中國政策因素仍是主導港股走向的最重要焦點，經濟政策取態非常重要，其中去年第三或第四季數據均未有出現中國經濟「硬着陸」迹象下，政府似乎未有「放水」的迫切性，令上半年港股欠缺上升誘因。
雖然預料今年中國經濟政策仍以平穩為主，鍾秀霞說，不排除中央政府在上半年仍會視乎情况，選擇性地實施適量放寬政策，例如繼續下調存款準備金率、適度放鬆銀根等，但近年市場某程度上已能預期該類經濟措施的出台，因此倘投資者過分高估措施對股市影響，反而可能政策力度未符預期而帶來短期風險。
看好消費工業基建行業
雖然歐美經濟或有一定程度放緩，鍾秀霞表示，根據不少分析員考察廣東省廠家後所得資訊，內地出口情况並不如2008年金融海嘯後的寒冬般嚴重，主要由於經歷08年的出口寒冬後，部分廠家為減省成本已遷入內陸，轉做內銷生意，使行業競爭減少，加上美國去年第四季就業情况理想，估計今年內地出口仍有雙位數增長。
鍾秀霞建議，投資者今年可重點留意消費、工業、基建及資訊服務等行業，其中消費股近期曾因市場預期內地經濟放緩遭輪番沽售，不過她認為內地居民生活方式改變，高檔消費將會逐漸增加，加上內地居民收入可維持雙位數增長，預期整體消費金額必然會上升，利好高檔消費行業。
明報記者 鄧偉忠
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