新世界候低吸

【明報專訊】市場繼續等待希臘談判最新進展，港股牛皮跌10點，收報20699點，成交金額614億元。新世界（0017）早前在低位宣布以低價供股，全城拋售，但供股完成後，股價有如火箭般飈升，由6元邊起步現已迫近9元，成為表現最佳藍籌，願意供股的投資者可說是過肥年。回顧過去10多年，新世界股價往往大升大跌，現在由低位急升近50%，以中線來說並非太多，可候低吸納。


資產豐厚 追落後潛力佳

新世界資產豐厚，但市場認為集團涉足太多行業，總是欠缺清晰發展方向，管理層質素亦一般。因此，熊市時投資者只持有最優質的龍頭，跌市時股價可直插，低位亦無險可守，牛市時往往先跑輸，但大家追落後時股價發力卻非同小可。


坦白說，新世界在港多年，資產相當豐厚，就算單計所持有的3家上市子公司，新創建（0659）、新世界中國（0917）和新百貨（0825）的股權市值，便已達到343億元，相當於現市值536億元的64%。整個集團來說，市帳率僅0.4倍，相比小型發展商嘉華（0173）、九建（0034）等還要低，便說明一切。


獨合資新盤 料值200億元

折讓大並非買入原因，2011年全年任何一刻買入都要輸錢，但新世界去年只有貨尾應市，今年則是推盤高峰期，單是4個獨資項目，車公廟站上蓋項目、大坑春暉8號、屯門鄉事會路項目和元朗唐人新村項目，合共提供1198伙，市場估計總市值達150億元，相當於每單位約值1200多萬，並非特別進取。計及合資項目，單位數目逾5000個，再加上2、3年後落成的新世界中心，估值隨時達200億元，折讓應尚有收窄空間，可候低吸納。


明報記者 張兆聰