海外資金流向衝擊港股

【明報專訊】昨天慧雅提到環球投資界的風險胃納方面似乎已出現了重要轉變。這發展是重要的，蓋香港的股市是相當受環球投資資金流向所影響。目前而言，港股的市值已達二萬多億美元。毋疑，相對紐約和納斯達克市場的規模而言，香港還是一小市場，但相對所有其他環球股市而言，香港的規模己不小，但慧雅的觀察是，一般港人並不算活躍於港股，在大量國企來港以前，港股已有相當大的股票成交是來自海外資金，國企來港潮在2006年加速後，有關情况更加顯著。


外資的核心市場仍是本土

無論如何，慧雅相信現時每天的港股成交中，超過一半是來自海外資金。值得留意的是，對新興市場和港股具承擔的資金並不多。慧雅的觀察是，不少海外資金對港股的態度並不見得比印度市場好上很多。當然，這句評語可能是有些少言過其實，蓋海外資金對香港和本港企業的了解和信心，應是比對印度好上不少。不過，事實似乎仍然是，它們並不視香港為它們的主要市場，因此在一定程度上，港股對它們而言也是一個「宏觀的抉擇」，當中港經濟的前景好時，它們就會過來走一轉，不過它們的看法，很多時也是以一季，或甚至一個月為單位，而且對大部分海外資金而言，它們的「核心市場」是本土，至於海外市場，無論它們的前景看似有多好，始終是一些遙遠和它們不大了解的地方，因此一旦本土市場可能告急，它們很多時是會先行把資金從其他地方調回。在芸芸新興市場中，香港是市值最大和流通量最高的，這相信亦是港股在2008和2011年呈大幅波動的重要原因。


施慧雅

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