西班牙債贖回期近 歐元下試機會大

【明報專訊】匈牙利上周上演一幕「驚魂記」，新執政黨副黨魁上周突然表示，該國正面臨類似希臘的主權債務危機，需要採取危機管理措施，使歐元迅即跌破1.20大關。此時此刻，在市場對「希臘」二字嗤之以鼻之際，以「希臘」來比擬該國的狀?，無疑是刻意刺激市場的神經，該執政黨剛於4月大選時以壓倒性姿態勝出成為新任政府，因此新舊任交替之際向市場發出此等信息，似乎刻意讓大家知道這是上任政府的爛攤子，而且境?十分惡劣，如此一來好為未來新執政黨的施政鋪路，給予民眾作最壞的打算。 匈牙利「驚魂記」僅屬小插曲 雖然及後新執政政府已表示將堅守預算赤字佔國內生產總值（GDP） 3.8%的目標，但沒有阻止匈牙利貨幣福林的跌勢，亦未能挽回市場的信心。早在希臘債務危機深化之時，市場一直指摘採用「歐元」為貨幣乃導致希臘於水深火熱的其中一個元兇，不過，這一次主角匈牙利不是歐盟成員國之一，擁自己的貨幣，卻沒有任何優勢，因為匈牙利的公共債務中有約45%是以外幣計價的，因此該國貨幣福林大幅下滑卻使債務佔GDP比例大幅攀升。 關注會否再有國家爆出危機 早於一年半前，上任匈牙利總理便曾警告該國正面臨很大機會的違約風險，且有可能需要求助國際貨幣基金組織（IMF）才可渡過難關，只是當時市場的焦點還在美國次按危機之上，對於匈牙利的問題未有太大關注。但今時不同往日，因此匈牙利此等本身在歐洲影響力不大的國家，也能造成投資者的一陣恐慌，筆者相信消息消化後，匈牙利的問題未必會造成太深遠影響，反而會否再有「新鮮上場」的其他歐洲國家爆出債務危機才較值得關注。 兌美元1.18見支持 本周歐元區將有大量債券標售活動，共約275億歐元新債，西班牙、葡萄牙及意大利等皆有發債，銷售情?值得關注，應該會對歐元走勢有所影響。而西班牙於7月將面臨債券贖回及票息支付的債務，共約200億歐元，這或對西班牙的違約風險造成衝擊，如屆時有相關不利消息，絕對會傳言一樣令歐元跌至與美元平價。 技術上，歐元兌美元日線圖處於下降通道之中，且受壓於上軌的阻力線及黃金分割線於1.2010左右水平，估計較難突破此關口，預計匯價有機會跌至1.18見支持。 大福證券