美元上升 勢頭未改

【明報專訊】上周美國公布一系列令人慘不忍睹的經濟數據，新申領失業救濟金、消費信心指數、房屋銷售均差過預期，觸發環球股市及商品價格下挫。然而美元兌各主要外幣不升反跌，美元指數跌至84水平，日圓一度升穿87關口，歐元重上1.26，何以美元並沒有在這次資金避險走資潮中受惠？下半年美元會否轉勢？ 衰退憂慮使美元反常下挫 東方匯理銀行全球外匯策略主管米圖（Mitul Kotecha）解釋，近期美元「一反常態」下挫，原因在於市場重燃美國出現雙底衰退的憂慮。他解釋：「當然這憂慮會導致避險情緒升溫，但投資者的着眼點在於美國本土經濟走疲，並非從環球衰退角度考慮，沽出所有股票、商品、外幣等高風險資產，所以美元下挫是反映市場看淡美國的前景。此消彼長下，這亦能同時解釋，為何歐洲債務危機尚未完全解除之時，歐元得以反覆上升。」 建議下季買澳元紐元 米圖強調，G3（歐、美、日）出現雙底衰退的機會不大，惟市場仍高度關注歐洲主權違約潛在風險，相信美元轉弱只屬暫時性，強勢有望持續至2011年底。他指出，歐洲央行及國際貨幣基金組織（IMF）出手拯救歐豬五國（PIIGS）後，風險正由這些財困的邊緣國家，轉移至德國、法國的西歐核心國，現在不僅是歐洲銀行體系面臨考驗，連帶央行的資產負債情况也成為關注焦點，相信避險意識會在本季持續增加。「今明兩年歐元區經濟增長分別只有0.9％及1.2％，明顯較美國的3.3％及3.4％遜色，估計歐元反彈浪即將完結，美元很快會重拾升軌。歐元現時估值過高，今年底兌美元將跌至1.12。日圓亦再度擔當融資貨幣的角色，日圓匯價料反覆跌至年底的100水平」。 經濟增長相對穩健、具備加息條件的亞太區國家，其貨幣升值潛力不容小覷。但米圖認為，未來兩三個月亞幣匯價料繼續波動，建議投資者耐心等待第4季時才出擊。高息貨幣方面，他建議下季買入澳元兌美元及紐元兌日圓，投資期分別為9個月及12個月。