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【明報專訊】瑞銀首予敏華控股(1999)目標價16元,相當於2012年預測市盈率16.1倍,並考慮到其淨現金狀况、高盈利增長潛力及股本回報率,相信該股在現水平可以獲得重新估值。該行予敏華買入評級。
瑞銀認為敏華可受惠:內地消費能力上升;內地樓市交投量增加刺激需求;進一步將業務擴展至為高鐵提供座椅或其他設置,以及品牌提升。同時敏華擴大年產能提升休閒沙發銷售量,料可推動公司2010至13年淨利潤複合年增長達28%。公司的毛利率及淨利率料可維持於相對較高水平,但由於原材料、勞工及廣告成本上漲,相信有關比率在2011至13年會溫和下滑。
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