BIS：人幣國際化有風險

【明報專訊】國際清算銀行（BIS）昨日發表最新季度檢討報告指出，內地實行的資本帳管制，對於當局調控存貸基準利率、信貸量化指導以及限制債市活動方面一直行之有效，然而，隨着人民幣逐步國際化和離岸人民幣市場進一步發展，繼續實行資本帳管制將對內地貨幣和信貸政策構成挑戰。


離岸發債成本低 不利內地債市

BIS指出，由於離岸市場人民幣發債成本低於在岸市場，而且較易取得融資，加速大型內地企業撤離內地銀行體系，也不利內地債市發展。由於未來將有更多跨境資本流動，最終會令內地銀行與離岸銀行同業市場加強聯繫，令內地貨幣及信貸調控更具挑戰性。


長遠而言，愈來愈多內地企業會取道境外非中資銀行取得貸款，將會威脅大型國有銀行的主導地位。隨着外資銀行對內地信貸市場佔有率提升，亦將削弱內地當局透過窗口指導調控信貸增長的作用。


此外，境外人民幣存款累積，意味內地銀行體系的淨外幣資產增加，亦即中國官方外匯儲備的增長，加劇匯兌風險，而跨境人民幣資金上升，也使得人民銀行進行流動性冲銷的需要增加。